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股市里的心理测试－－性格

2008私募金融-不爱机构 — Sun, 7 Oct 2007 23:53:41 +0800

这些图片是科学家跟一位心理学家一起合作的成果，并且经过历时几年的全球性测试，他们收到这个研究的响应之后，再小心地调较各个图片的颜色及形状，然后再次进行测试，直至他们得到这些非常成功的图片，这些图片代表了九种不同的性格。

据称这是全球最准确的性格测试。希望你喜欢这个测验！测试图片如下，看图片时不要犹豫，最好在5秒钟内选出你喜欢的图片。

1.无忧无虑，顽皮，愉快的人
你喜欢自由自在，无拘无束的生活。
你的座右铭是：生命只能活一次，因此你尽量享受每一刻。
你好奇心旺盛，对新事物抱有开放的态度；你向往改变，讨厌束缚。
你觉得身边的环境都不断在变，而且经常为你带来惊喜。

2. 独立，前卫，不受拘束
你追求自由及不受拘束，自我的生活。
你的工作及消闲活动都与艺术有关。
你对于自由的渴求有时候会使你做出令人出人意表的事。
你的生活方式极具个人色彩；你永远不会盲目追逐潮流。
相反地，你会根据自己的意思和信念去生活，就算是逆流而上也在所不惜。

3. 时常自我反省,敏感的思想家
你对于自己及四周的环境能够比一般人控制得更好更彻底。
你讨厌表面化及肤浅的东西；你宁愿独自一人也不愿跟别人闲谈，但你跟朋友的关系
却非常深入，这令你的心境保持和谐安逸。
你不介意长时间独自一人，而且绝少会觉得沉闷。

4. 务实，头脑清醒，和谐
你作风自然，喜欢简单的东西。
人们欣赏你脚踏实地，他们觉得你稳重，值得信赖。
你能够给予身边的人安全感，你给人一种亲切，温暖的感觉。
你对于俗气的，花花绿绿的东西都不屑一顾，对时装潮流抱着怀疑的态度；
对于你来说，衣服必须是实用及大方得体的。

5. 专业，实事求事，自信
你掌管自己的生活，你相信自己的能力多于相信命运的安排。
你以实际，简单的方式去解决问题。
你对日常生活中所遇到的事物抱有现实的睇法，并且能够应付自如。
人们知道你可担重任，因此都放心把大量工作交给你处理。
你那坚强的意志使你时刻都充满信心。
未达到自己的目标之前，你绝不罢休。

6. 温和，谨慎，无攻击性
你生性随和，但处事谨慎。
你很容易认识朋友，但同时享受你的私人时间及独立生活。
有时候，你会从人群中抽身而出，一个人静静地思考生活的意义，并自娱一番。
你需要个人的空间，因此有时会隐匿于美梦当中，但你并不是一个爱孤独的人。
你跟自己及这个世界都能够和陆共处，而你对现状亦非常满意。

7. 具分析力，可靠，自信
你对事物的灵敏度令你可以发现到旁人忽略了的东西。
这些就是你的宝石，你喜欢发掘这些美好的东西。
你的教养对于你的生活有很特别的影响。
你有自己高雅独特的一套，无视任何时装潮流。
你的理想生活是优雅而愉快的，而你亦希望跟你接触的人们都是高雅而有教养的。

8. 浪漫，爱幻想，情绪化
你是一个感性的人。你拒绝只从一个严肃，理智的角度去理解事物。
你的感觉亦十分重要。事实上，你觉得人生必需要有梦想才叫活得充实。
你不接受那些轻视浪漫主义及被理智牵着鼻子走的人；
而且不会让任何事物影响到你那丰富的感情及情绪。

9. 精力充沛，好动，外向
你不介意冒险，特别喜欢有趣的，多元化的工作。
相比之下，例行公事及惯例会令你没精打采。

借用中国政策的漏洞进行的世界阴谋－－人民币增值的背后，投资人民币套现的价值

2008私募金融-不爱机构 — Sun, 29 Jul 2007 21:59:20 +0800

想过好日子，不想破产的中国人，都好好读一次这篇文章吧！
股市你挣了钱，楼市你挣了钱。请先不要乐，你只是在为自己挖坑。说白了，你就是你的掘墓人。有钱，大家谁不盼望，但，钱是相对的，也是最靠不住的。东南亚金融危机时，有多少人哭着喊着卖出本币，兑换美元。所以你今天挣了钱，你只不过是在享受摇头丸带来的快感。还是想想如何配合国家，做一些保住胜利果实的事情吧.美金融战争早已开打，中国处境艰难！

现在很多国人都很关心人民币升值这个话题，但又不了解美国迫使人民币升值的真正意图何在，现在鄙人就此浅薄的发表一下我的个人看法！

　　相信大家对80年代的 “ 日本经济衰退”和90年代的 “ 亚洲金融风暴”及“香港的香港金融保卫战” 吧！也许有人会说那是国际投机集团“美国索罗斯财团 ” 搞的，但是，你就没有想过它背后难道就没有美国政府的支持了吗？下面，我仔细分析一下这些事件的前因后果你就会明白了。

　　从1980开始的，特别在1990年至1995年，第一名的美国和第二名的日本之间的GDP差距是多少？日本GDP超过美国GDP的一半！这也是目前为止唯一一次其它国家和美国的经济差距缩小到一半的程度。日本人在欢呼：只要超过美国的GDP，日本就可以恢复“正常国家 ” 了！美国人没有吭声。

　　按理说，日本还是美国的盟国，其经济也是美国扶持起来的，美国也没有分裂日本的必要（要分裂，二战时就分裂了，也不用等到80-90年代）。美国也不可能对盟国日本使用 “ 颠覆性煽动”，眼看着美国是阻挡不了日本经济的发展前景的了！世界各国都在兴奋的期待着日本GDP超过美国 GDP的那个“历史性时刻”！日本企业更加疯狂，美国经济的象征——洛克菲勒广场被日本人买下了！美国的精神象征 ——好莱坞被日本人买了！美国人民的心情一下子掉到了谷底。 “ 世界第一”就快保不住了！美国人民的荣耀感在急剧下滑，民间开始蔓延仇日情绪。

　　1980年，日本的GDP就快到美国的一半了。有一件事情在1985年发生了，1985年美国拉拢其它五国（7国集团）逼迫日本签署了。以“行政手段 ” 迫使日元升值。其实的一个中心思想就是日本央行不得 “ 过度”干预外汇市场。日本当时手头有充足的美元外汇储备，如果日本央行干预，日元升不了值。可惜呀，日本是被去了势的太监。美国驻军、政治渗透、连宪法都是美国人帮它度身定做的，想不签广场协议都不可能。

日本最后的结局大家也知道了。1985年9月的广场协议至1988年初.美国要求日元升值。根据协议推高日元，日元兑美元的汇率从协议前的1美元兑240日元上升到1986年5月时的1美元兑160日元。由于美国里根政府坚持认为日元升值仍不到位，通过口头干预等形式继续推高日元。这样，到1988年年初，日元兑美元的汇率进一步上升到1美元兑120日元,正好比广场协议之前的汇率上升了一倍。

　　美国人满足了吗？没有。接着看下去，从1993年2月至1995年4月，当时克林顿政府的财政部长贝茨明确表示，为了纠正日美贸易的不均衡，需要有20% 左右的日元升值，当时的日元汇率大致在1美元兑120日元左右，所以，根据美国政府的诱导目标，日元行情很快上升到1美元兑100日元。以后，由于克林顿政府对以汽车摩擦为核心的日美经济关系采取比较严厉的态度。到了1995年4月，日元的汇率急升至1美元兑79日元，创下历史最高记录。

　　日元升值的后果是什么？洛克菲勒广场重新回到了美国人手中，通用汽车在这个广场的一卖一买中净赚4亿美元！日资在艰难度日中大规模亏本退出美国。美国人民胜利了！成功的击退了日本的经济进攻！我们可以从事例中看看1995年之后，日本和美国的GDP之比重新拉开了距离，而且越来越大！

　　可能有些网友还是没有明白，日元升值怎么啦？跟我们的谈论有什么关系？日元升值，就是美国对日本的一次经济阻击战！成功的把日本20多年的发展财富大转移到了美国去了。

下面我给个例子大家就清楚了。

　　假设我是美国财团，我当然知道1985会发生什么，假设我在1983年吧，我用100
亿美元兑换成24000亿日元，进入日本市场，购买日本股票和房地产，日本经济的蓬勃导致股市和房地产发疯一样的上涨，1985年广场协议签订，日元开始升值，到1988年初，股市和房地产假设我已经赚到了一倍（5年才翻一倍是最低假设了），那就是48000亿日元。

　　这时，日元升值到1:120。我把日本的房地产和股票在一年中抛售完，然后兑换
回美元，那么，就是400亿美元！在5年时间中，我净赚 300亿美元！（还是最低假设）。那么日本呢？突然离开的巨额外资就导致了日本经济的崩溃！经济学用词叫“泡沫经济破灭 ” 。这就是日本常说的：“失去的十年 ” 。而我连本带利的400亿美元回到美国，你想一想，美国经济能不旺盛吗？！！日本“失去的十年 ” ，却正是美国“兴旺的十年”！看看我的上表就知道了。
　　

我说的只是美国财团中的一个，其它财团呢？嘿嘿，而且我的假设还只是到1988年，如果是到1995年，日元升值到 1:79，你我能想象美国在这场经济战争的胜利中，到底从日本刮走了多少财富？　　美国赚够了，日元现在又重新回到了1:140的位置上，美元的坚挺依然和30 年前一样！美元暂时性的贬值，并没有损害到美元的国际地位。这场美日的经济战争，以美国完胜而告终！！

　　美国人玩上瘾了。1998年，同样的手法在东南亚四小龙四小虎身上又来了一次，这就是亚洲金融风暴！唯一不同的，这次不需要广场协议了。因为亚洲这些小虎小龙的外汇储备们直接阻击就可以大获全胜！但是，还是没有战胜财大气粗、军事强盛、奉行霸权主义的美国，结局大家也看到了，东南亚货币在先升后跌中，经济发展的成果被美国抢掠一空！！

　　唯一市场硬挺住了索罗斯的进攻而没有经济崩溃的就只有回归后的香港，保住了香港几十年的发展果实。当时索罗斯发动世界舆论（包括香港舆论），大肆攻击香港政府（中国政府）“行政干预市场”，违反市场经济规则、没有民主自由，要是当时中国屈服于世界的舆论压力而不运用 “ 宏观调控”进行入市干预，那将酿成大祸，又不知道要有多少国人向当年的日本那样因破产而跳楼自杀了！

　　当时的曾荫权后来说过：“决定政府入市干预的前一晚，我坐在床头哭了，不是为我自己，而是怕这个决定如果错误了，害了香港，我怎么向中央政府向市民们交代。”大家现在知道为什么美国一再要求他国 “ 新闻自由”、“市场经济 ” 、“民主人权”是建立在自己利益的基础上了吧，知道我国的“宏观调控”政策的正确性和优势所在了吧。

　　美国停手了吗？没有，因为我过综合势力的增长国力的增强威胁到了美国的根本利益和“世界第一”的权威，近来 “ 中国公开支持因儿子丑闻陷入困境的安南，指责美国故意借题发挥进行人生攻击。”就是最好的证明。所以美国心里就不痛快了，就要整人了，现在强迫人民币升值就是消弱中国的第一步，各位明白了吗？知道为什么中央政府突然狂力打压上海和北京的房地产市场？知道为什么中国股市那么惨了吗？央行行长周小川在3月还是4月曾说了一件事情： “ 有一个40亿美元的外资在上海炒房地产，已经退出中国了这样的外资，不要也罢！”明白了吗？中国股市是一个弱势股市，很容易被美国财团利用。

中央不可能放松对股市的控制，否则中国经济将会在外资的攻击中崩溃！前段时间，也就是今年的 12月初又有一个240亿美元的外资财团撤离中国上海。现在，大家对国家的宏观调控的优势有所理解了吧，知道了国家出台那么多针对房地产的政策是多么的明智和及时了吧！

　　现在各位知道为什么中国要实行国家外汇管制、汇率控制、打压房地产、控制股市、知道为什么中国要保持巨额外汇储备，为什么最近央行又出台了新的房地产贷款规定，为什么中国政府一直要求进出口贸易平衡，为什么要扩展东南亚贸易市场和欧盟市场，为什么要加WTO了。

　　其实中美之间的经济战争，早就已经开场了，而且来来回回过了几百招了。我们大多数网友还懵懵懂懂的只盯着台海，盯着中亚美军又多了一个军事基地。要知道经济崩溃的灾难远比一场军事战争的后果更严重。军事战争不外乎两种：即“ 侵略战争”和“卫国战争 ” 。而军事上的“侵略战争”的最终目的就是打垮对方的一切（军事力量和经济实力）达到占领对方领土，进行资源掠夺和控制奴役和剥削对方的国民。

　　这样的事情中国历史上没有少发生，这里我就不例举事例了。而如今的美国就是以军事上的侵略战争为手段，达到奴役和剥削对方为目的的真实意图（对实力弱小的国家而言），看看如今的“伊拉克 ” 就明白了，美国实际上是侵略占领了伊拉克，控制了伊拉克的石油，以此来满足美国国内巨大的需求量；而对实力强的原苏联（原苏联拥有制对方死地的核力量），美国就只有发动经济进攻来拖垮他们，苏联的分裂就是最好的例子。

　　也许有的人要说，那是冷战时期的军备竞赛和当时苏联国内政策导致了原苏联因经济崩溃而解体的。但是，你有没有想过，进行军备竞赛是以经济实力为基础的。当时的美国经济实力比苏联强，所以，美国胜利了而苏联解体了。现在轮到我们了，我国现在的经济和军事实力都没有冷战时期的苏联强大，相同点是我国同样也拥有毁灭美国的核武器，只是数量少了一点而已。那在这一轮中，就要看我国领导人的智慧了，建立合理的政策来规避风险，保护自己是当务之急（可喜的是，现在我国已经在这样做了）。

可是，美国也没有闲着，而且，作为经济进攻的第一步他们已经早早的迈出了，向美国“凯雷财团”这样的世界性投机财团收购中国的“徐州重工”这样的事情已经发生了很多了，在这里我就不一一例举了。他们的目的很明确，控制中国的核心技术，进行世界性的技术垄断。同时乘汇率没有变化之前以美元套取人民币，迫使中国央行大量发行人民币以应付大量的货币兑换需求，为拖垮中国经济打下伏笔。这还是明的进入，暗地里的就更无法统计了。

　　说到这里，也许有很多人不明白大量美元兑换人民币的行为与拖垮中国经济有什么关系。在这里，我解释一下：在正常情况下，在没有大量美国财团恶意涌入中国用大量美元换取人民币之前，我国的经济形式是相对稳定的，我国发行的人民币数量应等于我国人民积累的财富数量。而大量的恶意的国外财团的资金涌入中国，需要兑换大量的人民币，使得国内人民币的流通数量大大超过我国人民所积累的财富数量。而这些人民币全部投入少数领域，表面上是拉动了我国的经济，使国内的消费量变大，实际上也使得资产价格大幅上升。

据统计，目前在国际上金融市场上的投资有136万亿美元。其中只要有 1%即1.36万亿美元涌入中国进行投机经营，按现在的汇率，我国就要发行10.6万亿元人民币。如果人民币升值15%，他们再用手头的人民币套取美元，他们将换回 1.56万亿美元，而中国外汇储备是0.2万亿美元，也就是说一进一出，这些投资资金多了2000亿美元，而中国这么多年充当血汗工厂所挣来存在国库中的 2000亿美元一分不剩，留给中国的是当初为应付这1.36万亿美元而发行的10.6万亿的人民币。2006年中国GDP是20万亿，物品是这么多，而钱却多了10.6万亿，那就意味着所有商品都要打折到原来的2/3。恐慌情绪将在社会上蔓延，炒房者为了变现到时可能会出七折、六折、甚至三折出手手中的房子。大批市民破产，牵涉到银行破产，整个国家经济崩溃，我们手中的财富一文不值了。

　　到时国人乃至世界将会对中国失去信心，不再储备和使用甚至抛售手中储备的人民币，使中国的外贸活动受挫，最终导致中国国内的通货膨胀，对外导致信誉危机从而导致金融危机。就向40年代的通货膨胀那样一盒火柴要卖几百块。如果我国政府在这次的人民币汇率这件事上决策错误，那么到时中国近30年来改革开放的经济成果就可能落入他人之手。
　　
最近，国内的经济形式来看，客观的讲，形式是不容乐观的。按理说，人民币升值了，也就是说钱值钱了，应该是以前1块钱的东西现在只要9毛甚至是8毛就可以买到了；可是现在的国内形式，除了工资没有涨外其余的都涨了。

　　新华网报道说：自2006年8月份开始，北京市场食用油价格震荡上扬。进入11月份，米价、面价、菜价及副食价格均有不同程度的攀升。报道认为，是受国际大豆市场价格上扬的影响，导致食用油价格上升。但是，米面跟风而涨，25公斤装的富强粉涨幅达12% 以上，500克大米上涨了6分钱。据了解，在上海、广州、深圳粮油等生活必需品已是涨升一遍，并持续一个多月，其中面粉、食用油的最高涨幅分别已达一成和二成。

　　农副产品涨价说明了我国经济在发展和提高。同时，以农副产品的涨价来增加农民的收入，维护社会的稳定，给国家的发展提供了一个良好的国内环境，对国家的发展是有好处的，因为中国农民的数量毕竟占了总人口比例的70%以上嘛。

　　但是，中国的这四大城市生活必需品的涨价绝非偶然。持续 7个多月的宏观调控并没有稳定房价，相反，导致房价的节节攀升。早有经济学家警告说，地产泡沫将导致通货膨胀，通货膨胀将引发经济危机。然而，这种声音太微弱，现如今的种种迹象表明，通货膨胀正在步步逼近我们。

　　对比1996年的东京，1997年的香港，北京、上海、广州，深圳这四大房价居高不下的城市，地产泡沫破灭前的迹象已经显现。试图为了一已私利而继续哄抬房价的地方政府，将迎来经济规律的无情惩罚。因为这一轮的通货膨胀是在毫无防备的情况下发出的，可能还不被官方承认，但它实实在在已经来临了。这种处在萌芽状态的通货膨胀选择了一个导致经济危机的最好时机——2007年的元旦和春节前。因此，危害性和破坏性更大。如果有一天方便面也开始涨价时，这场经济危机已无法遏制了。

　　柴米油盐、水电油汽的轮番涨价和全面涨价，对中国的富豪阶层的正常生活不构成任何影响，但是千千万万的普通市民将要付出更多的财富以维持和原来一样的生活水准，也就是说，中国的高房价，间接地是由普通城市居民来买单，日本的国民是花了15年的时间，香港的市民就是花了14年。那么，中国的城市居民要花多少年呢？

人民币目前在国际货币市场的遭遇是中国汇制改革以来没有过的事，我们目前已经知道美国要干什么？但是，还由不得我们把国际市场的问题解决好，人民币在国内又是这样的尴尬。在不动产涨价的带动下，生活必需品全面涨价，形成了国际与国内两种迥然不同的市场。从某种意义上来说，这样的市场将走向资本的过度投机。说白了，对内将加剧中国社会的贫富分化，对外给资本大鳄可乘之机。

　　如果更深层次的分析，人民币似乎是遭遇来自不同方面的围攻，试图将中国30来年经济发展的成果逐步蚕食。接下来，生活必需品的涨幅将进一步加剧，市民的购买力进一步下降，国内市场进一步缩小，中国的产能将进一步过剩，最后，必然导致大量的中小企业破产，经济危机说来就来。

　　真正要化解这场危机，对目前的经济局势来说，进一步加大宏观调控的力度，理顺房地产市场的管理体制，采取有力措施，坚决把房价降下来，让城市居民在房价下降的过程中感受中国经济的力量，从而增强对未来的信心。也许，这是目前最应该做的一件事，尽管已经做了一些表面工作。

　　我们要清醒地看到高房价的危害性，尤其是对中国社会的破坏更是史无前例。也许现在还不必过于悲观，一切都应该有转机。谁都知道中国经济发生了重大问题，就象一辆出现明显故障的高速列车，轰轰隆隆往前飞奔，不知何时将会出轨或者颠覆。有经济学家预言，2008年中国经济将会硬着陆，届时，社会动荡不可避免。　　那么，出了这么大的问题，而问题的症结究竟何在呢？

发改委专家马晓河指出：我国正在由某一方面的过剩向全面过剩演变。由于产能过剩，内需不旺，中国产品被迫出口，又导致了大量的贸易摩擦，过分依赖国际市场的风险越来越大。马晓河举例说：中国人向世界上的每一个人提供了一双鞋子，可见鞋的产能过剩多少。 2006年11月23日，央行副行长苏宁也表示，中国最终消费占GDP比重已从上世纪80年代超过62%下降到2005的52.1%，居民消费率也从1991年的 48.8%下降到2005年的38.2%，均达到历史最低水平。而在中国居民消费率持续下降的同时，世界平均消费率达78%—79%，比较起来差别之大就如天上和地下。

　　上面两位，一位是宏观经济的专家，一位是金融权威，但指出的是一个共同问题，就是因为内需不旺而导致产能过剩，一旦国际市场出现大的风险，中国将有成千上万工业企业面临生存的危险。

　　让我们再来看看近几年推动中国经济高速发展的动因是什么：如果总揽中国经济全局就可以发现，推动中国经济高速增长的一是投资，二是消费，三是出口，可以说这是并驾齐驱的“三驾马车。”但是，在我国的实践中是“ 重投资、重出口、轻消费，”这是问题的表象。为什么中国人会“重投资、重出口、轻消费，”呢？明知消费是生产力，没有消费就没有生产力，这是一个浅显的经济学常识，但是在宏观经济发展的布局上，连马克思的剩余价值理论都不顾及了？

　　再仔细分析，就会发现很有趣的现象：一是地方政府重投资，前几年表现的是“开发区”热，后来是 “ 基本建设”热，再后来就是现在的 “ 房地产”热；二是大中型企业重工业产品出口，不管是上市公司还是民营企业，只要形成了生产规模，眼光都瞄准了国际市场，大到汽车，家电，小到鞋子，袜子，打火机，一古脑出口。就“投资 ” 热而言，高房价圈走了老百姓甚至两代人的财富，还有一代人背上了沉重的债务；就“出口”热而言，贸易顺差继续加剧，贸易摩擦不断增多，人民币升值压力越来越大。

　中国人民创造的财富被别人悄悄地“盗走”了。发改委专家马晓河先生的话头上，看看如何解决产能过剩的问题。其实，很简单，产能过剩的解决之道是刺激消费，而刺激消费的唯一办法就是降低房价。房价不降，中国人对未来的预期必将产生较大的压力而不敢消费，还有一部分成了房奴无钱消费。马晓河先生说，中国工业品利用率有半数低于50%，所以，为了减少风险，必须扩大内需。而内需如何才能扩大呢？

　　中国居民的消费率是38.2%,世界平均消费率是78%—79% 中国居民平均房价收入比是一比十，世界平均房价收入比是一比五。　两相对照，中国经济问题的症结就暴露出来，是高得离谱的房价将中国居民的财富搜刮一空，还拿什么去消费呢？所以中国人的消费率创下了历史新低。有专家预测，中国房价每下降一个点，将为市场一年增加100亿以上的消费，而中国房价从2006 年前三季度的综合平均价位上，至少有30%以上的下降空间，也就是说，只要中国房价下降30%，中国市场一年将增加 3000亿的消费总额，中国经济的问题也迎刃而解，中国民众才能
从此能过上好日子。

我们都清楚我们现在身处的国际环境有多恶劣，面对当前复杂的国际形势，中国一定要具备打赢两场战争的能力，一是军事战争，二是经济战争。

　　用战争手段夺取别国别人的财富在人类历史上是很常见的。即使在21世纪的今天也还能看到。为了保护中国人民的生命财产，以及可能爆发的军事冲突，中国一定要建设强大的陆军，强大的海军，强大的空军和强大的天军（太空部队）。

　　在人类进入21世纪的今天，谁占领了太空这个制高点，谁就掌握了未来战争的主动权。任何太空非军事化的想法，只能是白日做梦！

　　圣人说得好：落后是要挨打的！中国只有具备了彻底摧毁对手的实力，别人才不敢欺负中国。　　同时，在人类进入21世纪的今天，由于国际交流和贸易的全球化，一场新的战争----经济战争，已经取代军事战争，成为当今世界一部分人夺取另一部分人财产的主要手段。

　　1997年东南亚的金融风暴就是经济战争的一个例子。落后的东南亚国家经济受到了重大打击。国际金融炒家以经济手段达到了以往要用战争手段才能达到的目标。

在少迟一点的香港金融保卫战中，时任香港政务司司长的曾荫权和财政司司长任志刚，在中国中央政府的支持下，用大量外汇储备干预了香港的股票市场。中国中央政府派出了两名央行副行长到香港，要求香港的全部中资机构，全力以赴支持香港政府的扶盘行动。经过几个月的较量，香港政府成功击退了国际金融炒家把香港当作提款机的企图。那次的斗争是非常激烈的，香港恒指变动1点，期货的买卖就会相差 2.3亿港币。

　　香港金融保卫战虽然过去好多年了，我一直在想，如果没有强大中国做后盾，会不会发生“八国联军”攻打香港的可能呢？毕竟香港政府干预香港股票市场违反了当今国际主流社会的“规矩 ” 。

　　中国航油（新加坡）在国际石油期货市场损失5亿美元和一位中国国资委职员在伦敦同期投资再次被吃表明中国在金融市场方面还有很多东西要学。

　　就石油这一项，中国现在每年就要多花几百亿美元。现在是中国需要啥，国际商品市场就涨啥。可以说是“抢你没商量 ” 。

　　然而，石油等商品的价格对中国经济的危害并不是最严重的。真正可能对中国经济的造成严重危害是人民币汇率体系和不断高涨的房地产市场。

　　我总觉得有人要以人民币汇率为突破口，搞垮中国的经济，夺取中国人民的经济成果。从要人民币升值和自由浮动的叫喊声中，我好像闻到了军事战争的火药味。

　　现在有一个说得比唱得还好听得说法，让人民币汇率自由浮动，由市场来决定。

　　难道市场是有鬼决定的吗？由市场来决定，听起来挺公平的，大家都有权。但仔细分析一下，世界上有哪个市场不是由少数人操中的呢？让人民币汇率由市场来决定，说穿了就是由他们来决定。

　　中国政府和人民一定不要忘记1997年东南亚的金融风暴。现在外资的相当一部分是埋下的伏兵。它们就等美国把中国的门撞开（人民币汇价自由浮动），把人民币捧上天，牟取暴利。

　　总之，中国一定要建设具有一不怕苦，二不怕死精神的强大的陆军，强大的海军，强大的空军和强大的天军（太空部队）以应对可能军事战争。同时中国一定要建设热爱国家，具有国际视野，精通国际竟争规则的金融 “ 铁军”以应对经济战争。只有这样，中国的安全，人民的财富才会得到保护！

下半年投资的机构策略

2008私募金融-不爱机构 — Thu, 5 Jul 2007 07:49:52 +0800

机构下半年操作策略集锦
　　中信证券07年下半年投资策略报告指出，中国股市进入多种因素交织作用的"复杂阶段"，但拨开众多现象与"故事"，分析的逻辑起点依然是估值与业绩，短期调整属正常，但业绩增长可以化解一切矛盾，技术进步、资本红利和经济景气等因素会延续企业业绩的持续增长，中国股市长期走牛依然可以期待。行业配置上，建议投资者重点关注六大行业。
　　报告要点：
　　● 分析逻辑：中国股市进入多种因素交织作用的"复杂阶段"，但拨开众多现象与"故事"，分析的逻辑起点依然是估值与业绩。
　　● 估值判断：随着股指短期狂飙，估值与业绩在短期赛跑中的差距渐行渐远，近期市场有理由也有条件产生震荡与调整。
　　● 业绩判断：短期内估值做出让步固然必要，但长期内业绩增长可以化解一切矛盾。技术进步、资本红利和经济景气等因素会延续企业业绩的持续增长。
　　● 技术进步：中国企业业绩增长同时表现出周期性和趋势性。周期性波动更多受到价格和成本波动的影响，趋势性增长更多受益于技术进步等更为本质的因素。我们认为，技术进步在宏观层面解决了经济增长问题，在行业层面解决了投资选择问题，后者是我们报告中最为关心的内容。
　　● 资本红利：资本积累、资产注入和投资收益等因素都属于资本红利的范畴，它们或直接或间接影响企业盈利，而未来业绩惊喜也会更多的源于资本红利。
　　股市长期走牛可以期待
　　中信证券认为，估值与业绩在短期赛跑中的差距渐行渐远，市场有理由也有条件产生震荡与调整，但长期看业绩增长可以化解一切矛盾。
　　首先，宏观经济发展具有可持续性。比较世界其他国家股市的发展过程，股市上涨的背后是经济增长的可持续性。而在政策得当的前提下，中国经济的可持续性发展不容怀疑。
　　第二，存在有利于股市和经济的促发因素。从历史比较分析的角度来看，股市长期稳定繁荣莫不与各国政府的相关政策有关。将世界其他国家促进资本市场发展因素进行总结，长期增长的促发因素主要有信息技术革命、鼓励经济发展政策调整、宏观经济的持续发展等，中国已具备了85%左右的主要因素。
　　行业配置与展望
　　建议近期超配钢铁、汽车、机械、白酒、石化、医药六个板块，这些行业大都为现代制造业的支柱产业。现代制造业的基本特征是以资本和技术为核心投入，业绩增长的持续性更强，抵御要素价格波动的能力更大。我们相信，现代制造业的龙头公司更能在长期竞争中取胜。
　　自上而下的行业选择
　　综合来看，机械设备制造、通讯设备制造、汽车、医药、钢铁、化纤、食品饮料、造纸等行业未来的业绩增长能够得到保证，长期投资机会显著。不过在市场不同时期的投资绩效还依赖于具体估值情况与市场热点的考虑，因此，本次策略依然注重不同行业间自下而上的比较，借此来优选下半年可以跑赢大市的板块。
　　选取了八个指标对所覆盖的行业进行了"自下而上"的行业配置分析。在对过去和未来信息进行综合分析的基础上，我们认为，钢铁、石油化工、白酒、建材是当前较有吸引力的行业。
　　综合行业配置
　　在结合"自上而下"技术进步带来的企业业绩增长主题投资与"自下而上"配置方法之后，中信证券建议投资者近期超配钢铁、汽车、机械、白酒、石化、医药六个板块。
　　1、钢铁：走向繁荣的选择
　　世界钢铁业景气回升的主要动力，一是发展中国家钢材消费从无到有，二是发达国家进入了新一轮产品更新周期，新增消费使世界钢铁工业进入了一轮良性发展周期。公司选择上，我们选择价值被低估的宝钢股份、太钢不锈、鞍钢股份、武钢股份，这些公司的2007 年市盈率只有12 倍，这些公司将成为国内钢铁业务整合的受益者；第二类是走出业绩拐点，受益于毛利提升的公司如杭钢股份、承德钒钛和大冶特钢；第三类是有矿石资源的公司新钢钒、西宁特钢、唐钢股份等。
　　2、汽车：风物长宜放眼量
　　随着中国经济快速稳定发展和收入水平提高，汽车普及率将在未来15 年逐步提高到与发达国家可比水平，保守预计2020 年国内私家乘用车的保有量将增长7 倍达到1.2 亿辆。重点推荐长安汽车、海马汽车、潍柴动力、中国重汽、福田汽车、宇通客车等公司。
　　3、机械：攻防兼备关注龙头
　　行业仍处于黄金发展时期，预期下半年增速略有回落。船舶制造、工程机械、机床、冶金设备等子行业仍保持较高增速。通过国际比较，我们认为机械龙头公司目前估值水平仍较为合理，再考虑行业依然处于黄金发展时期与制造业其他行业的估值比较，我们认为下半年机械行业仍是攻防兼备的较好选择。
　　下半年除了建议重点关注高成长子行业的龙头公司外，还建议关注"高速铁路"投资高峰期给工程机械相关产品带来的高成长机会；关注技术进步带来的盈利能力大幅提高的投资机会；建议关注可能存在整体上市、资产注入或相互持股等资本红利所带来的投资机会。如：中联重科、三一重工、柳工、中集集团、山推股份等。
　　4、白酒：公允业绩是估值的依据，高管价值取向决定未来股价
　　业绩低于预期是2006 年食品饮料行业年报呈现的主要特点。业绩低于预期的主要原因是管理层的价值取向导致的业绩调控。我们认为，白酒的行业景气仍然处于高位，中高档白酒仍然处于快速增长时期，提价的空间仍然较大。我们重点推荐的企业有：五粮液、贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、第一食品。
　　5、石油化工：进入历史上最好的盈利周期
　　长期高企的油价和行业景气，使得石油巨头们在2004－2007 年期间盈利丰厚，全球因巨额石油收益而产生的资本流动更趋活跃。资本市场的空前繁荣导致财富效应的进一步放大，上市公司因参股或投资收益的正面效应使得公司非经营性收益明显增长，这种推动因素在资本市场进一步发酵放大，成为推动股价上升的又一因素。今后上市公司的资产注入和整体上市成为市场变革的一个重要趋势。建议关注中国石化、海油工程、江钻股份、中化国际和天利高新等。
　　6、医药行业：医疗改革加速内生增长资本红利催生业绩提速
　　医疗改革加速内生增长，资本红利催生业绩提速。2007 年下半年医药行业投资策略是关注医改加速内生性增长的公司，如科华生物、康美药业、双鹤药业、上海医药、国药股份等。同时投资资本红利下业绩超预期增长的公司，如万东医疗等。其它方面的投资也值得关注，如东阿阿胶等。
　　重点推荐十七只股票
　　宝钢股份、太钢不锈、长安汽车、海马股份、中联重科、中国石化、五粮液、贵州茅台、双鹤药业、科华生物、中兴通讯、云南铜业、大秦铁路、招商银行、西山煤电、格力电器、上海机电

国泰君安最新推出2007年下半年房地产行业投资策略报告指出，存在且将延续的国内外流动性过剩和人民币升值一起构筑了中国商品房投资需求繁荣的温床；婴儿潮时代的到来，直接创造了楼市消费需求和投资需求，这是大势所趋。
　　国泰君安认为，任何一次调控可能都是主流房地产股的最佳买入时点。基于泛房地产板块的数量和市值地位，国泰君安认为，超配是指2007年下半年房地产行业的配置比例达到资金净值的20％左右，纯股票型资金达到净值的25％以上。
　　国泰君安建议关注下半年超配房地产。具体的选股模式有三：一是"地产股－房产股－商业地产股"，地产股精选大股东和拿地模式，推荐华侨城、中粮地产等地产股；房产股精选具有资金或土地竞争优势的一二线龙头，推荐万科、保利、泛海和名流置业等；商业地产股精选未来蓝筹，推荐张江高科、金融街。选股模式之二是"央企－地方国企－民企"，央企推荐"1＋4"（1为万科A，4分别为中粮地产、华侨城A、招商地产和保利地产）和深南光，民企推荐名流、泛海和冠城等。选股模式之三是大股东资产注入，推荐中粮等一次或二次资产注入股票，尤其是上海地产行业整合最受益的张江高科、中华企业和上实发展。

07下半年投资策略：超配地产股，首选"保招万金"、"四小龙"，新品种有北京城建、中华企业、香江控股、天地源、首创置业
　　配置策略：
　　按国信证券研究所行业分类，目前地产板块实际权重10%-11%，在各板块中仅次于金融板块，基于对行业发展和地产板块投资价值的良好预期，我们建议下半年超配地产股，配置比例占净值的15%或以上。
　　品种策略：
　　我们看好奥运概念及上海房价未来走势，建议在重点关注广东地产股的同时，适当提高北京和上海地产股的配置比重，除保招万金、四小龙、四座城、苏宁环球( 33.55,0.00,0.00%)等老品种外，我们推荐的新品种有：北京城建、中华企业、香江控股、天地源；H地产股推荐首创置业、绿城中国和中国海外。
　　行业总体情况：房价高涨，销售畅旺
　　房地产投资继续反弹，增速创新高
　　1-5月份，全国城镇固定资产投资32045亿元，同比增长25.9%；房地产开发完成投资7214亿元，同比增长27.5%，达到05年以来的最高值。今年以来房地产投资持续反弹，其中非银行金融机构贷款和外资增长较快，一定程度上显示了在银根紧缩的环境下房地产投资渠道的变化。
　　从区域看，房地产投资增长的主要拉动力来自于中西部二、三线城市，而热点城市并没有进一步过热的趋势，上海、北京前5月同比增长都在11%左右，低欲全国平均水平，而深圳则同比下降了15%。在当前房价高涨，二线市场加速发展的背景下，预计房地产的投资增速将会继续反弹，但仍会处于合理范围。
　　房价高涨，销售畅旺,热点城市房价保持较快上涨
　　5月全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨6.4%，创下18个月来的新高，深圳、北京等热点城市涨幅居前，并且继续上涨的预期强烈。
　　调控提升地产板块投资价值
　　一、正确看待房地产宏观调
　　控房价飙升带来调控压力，但我们也要正确看待房地产宏观调控：
　　调控思路在悄然发生变化，政府逐步意识到其在房地产市场中的作用是建立廉租房及廉价房市场、规范商品房市场，商品房价格应由市场说了算。
　　调控是要保持房地产市场健康、稳定地发展。
　　相当长的时期内房地产的支柱产业地位不会变。
　　房地产调控将是一种常态，应以平常心待之。
　　行政手段将掌握在松紧适度的范围内,以维持经济增长和分就业。
　　政策执行会大打折扣，调控效果会低于我们的预期。
　　未来政策动向：加大已颁布政策的执行力度，地方政府出台具体的细化措施；整顿房地产市场秩序；不动产税、加息。
　　二、调控提升地产板块投资价值
　　随着宏观调控政策的逐步落实，房地产市场供给结构会大大改善，有效供给会显著增加，相当一部分潜在需求会转化成有效需求，未来行业销售前景乐观，房地产盛宴才刚刚开始。
　　另一方面，调控使房地产开发公司"优胜劣汰"加剧，行业集中度提高，龙头公司将获得更多的发展机会，优势房地产企业盈利增长将大大超过行业平均水平。业绩高增长将进一步提升房地产板块投资价值，重点地产股动态估值水平并不昂贵。
　　07下半年投资策略：超配地产股，首选"保招万金"，新品种有北京城建、中华企业、香江控股、天地源、首创置业
　　一、看好地产股的理由
　　1、房价未来仍会保持稳步上扬的态势
　　虽然京、沪、深、穗等主流城市房价已处于相对高位，但随着中国经济实力的增强，未来仍有较大发展潜力；而绝大多数二、三线城市商品房市场才刚刚起步，未来空间广阔。
　　(3)知识分子人群的爆炸性增长。在过去30年间，全国共招生3600万人，录取率由77年的4.7%增加到06年的56.85%，1999年开始高校扩招，目前每年高校招生在500万人以上。
　　(4)证券市场财富效应明显，将会带动未来房地产消费达到高潮。沪深流通市值由05年初的1万亿增加到目前的5万亿以上，若10%的资金进入房地产市场消费，同时考虑按揭乘数效应，将会拉动房价再上涨50%以上。06年房地产销售额2.05万亿元(住宅1.7万亿)，销售面积6.06亿平米(住宅5.4亿平米)(5)中国经济实力增强，大量外籍人员来到中国就业，同时也吸引大量国际热钱流向中国，对房地产需求增加。
　　3、主流地产公司业绩将爆炸性增长：由于销售畅旺，房价上涨，大部分房地产开发公司未来几年净利润将出现爆炸性增长。
　　2007年年初，我们年度策略会重点推荐股票上半年的表现良好：保招万金、中国国贸已超过我们给的目标价格，华侨城正接近目标价格，COLI和GREENTOWN尚未达到目标价格。
　　三、未来地产股投资机会在哪里
　　由于未来两年房地产开发公司业绩普遍造好，加上人民币持续稳定的升值态势，地产股估值水平在不断提升，我们认为，业绩高增长和人民币升值将是地产股长期的投资主题，地产股强势在未来两年将得以维持，建议重点关注三类地产股投资机会：
　　龙头地产股
　　京津地产股
　　集团实力雄厚及实质重组的地产股
　　1、龙头地产股：项目储备多、经营管理水平较高、业绩能够持续稳定增长，依然是我们长线投资的首选。
　　3、集团实力雄厚或实质性重组的地产股：具备资产注入或整体上市潜力，规模实力将有望大幅提升。
　　品种策略：
　　我们看好奥运概念及上海房价未来走势，建议在重点关注广东地产股的同时，适当提高北京和上海地产股的配置比重，除保招万金、四小龙、四座城、苏宁环球等老品种外，我们推荐的新品种有：北京城建、中华企业、香江控股、天地源；H地产股推荐首创置业、绿城中国和中国海外。

基本内参和推荐参考

2008私募金融-不爱机构 — Wed, 27 Jun 2007 21:12:33 +0800

三爱富（600636）主营战略转型 CDM进入兑现期

世界经济高速发展的同时，由于温室气体的无节制排放，随之而来的温室效应成为困绕全世界人民的头号公敌。公司成功介入CDM领域，随着CDM项目进入结算期和CFC替代产品产能逐步释放后，公司业绩将迎来新一轮增长期。

亮点一：CDM进入兑现期。公司在联合国成功注册了CDM减排项目，世界银行将购买子公司中昊在2007年到2013年间（共7年）产生的减排量；减排量价格为每吨6欧元，减排总量约7305.97万吨；平均每年核准的减排量为1043.71万吨。该项目已于07日1月1日正式实施，按上下半年各一次结算，因此，扣除了相关税费后，CDM项目将会给公司带来长期稳定的收益。

亮点二：主营战略转型。由于CFC减产的实施，公司加大了CFC替代品的开发和研究力度。目前公司产品中CFC替代产品利润已经超越CFC，呈现良好的经营态势。公司漕泾化工区1000吨/年PVDF项目、100吨/年六氟丙酮项目、3500吨/年TFE配套项目06年下半年成功开车，实现了公司产品结构调整和产业升级，而改造扩建的PTFE项目以及与杜邦配套建设的TFE项目已进入调试阶段，这些高端产品的开发，为公司利润增长奠定了基础。

可以预计的是，07年CDM项目和替代产品开始释放利润之后，公司业绩将驶入增长态势，良好的前景值得我们留意。

东水泥（000401）产销量增加、价格复苏拉升上半年业绩

维持“谨慎增持”评级

根据中国建材信息总网统计的数据， 2007 年前5 个月，公司生产熟料522 万吨，同比增长27.7%；累计生产水泥561 万吨，同比增长32.9%，高于上年同期20.9%的增速；累计销售水泥580 万吨，同比增长34.4%，亦高于上年同期26.3%的增速；产销率103%，产销呈加速增长态势。

从公司所处外围环境看，2007 年前5 个月，北京、天津、河北、辽宁、吉林、内蒙古、陕西固定资产投资增速分别为16%、28%、27%、39%、48%、28%、36.7%，水泥的需求仍维持相对高速增长。公司定向增发建设10 个水泥项目，是对未来新增需求和替代落后产能进行的战略安排。未来落后产能如期如量进行淘汰，成为影响行业供需的关键，或者说是未来价格进一步走强的关键。2007 年下半年仍有陕西泾阳5000t/d 和内蒙古亿利2500t/d 两个项目投产，2008 年有4 个项目投产，未来增长仍将获得产能增量的支撑，定向增发顺利实施是项目如期投产的关键。

公司的投资价值在于：处于环渤海经济圈水泥新增需求和淘汰落后给公司呈现了巨大的市场空间，而公司是该区域最具优势的水泥企业，未来在辽宁等地水泥扩展仍有空间可为。风险是落后产能淘汰低于预期拖累水泥价格复苏。

常林股份（600710）行业景气延续，公司价值提升

首次给予“增持”评级

装载机行业景气延续。由于国家加大对铁路、公路、港口、机场、水利等基础设施的投资，以及新农村建设步伐加快，极大拉动了对装载机的需求，行业景气延续，今年前四个月，装载机行业销量52612 台，同比增长21.2%。

公司装载机业务快速增长。公司装载机收入快速增长有两方面原因，第一个原因是行业景气。另一个原因是公司进行了市场结构调整，加强了国内外地区的代理和服务网络建设。

结构件业务是公司发展亮点。目前公司结构件主要是给合资公司现代江苏配套，未来公司计划在满足现代结构件配套的基础上，要加大与其他国际知名大企业的合作。前期增发募集资金将进一步增加公司结构件的生产能力，未来将保持快速发展。

投资收益保持稳定增长。考虑到国内挖掘机需求旺盛和江苏现代较强的竞争力，预计来自江苏现代的投资收益将会保持稳定增长。此外，道路机械和小型多功能工程机械将成为公司新的利润增长点。给予“增持”评级。

600212
股票名称：江泉实业
上涨理由：600212江泉实业是山东著名的民营企业，实力极其雄厚，奥运概念。本月26日其“大非”上市流通后并未有抛盘出现，可见主力早与企业连续好，主力也等到廉价筹码。二级市场看，主力借大盘回调至计洗盘也极为彻底，今日将进入快速拉升的阶段，有连续涨停的潜力和动能。建议会员重仓买进。

000623
股票名称：吉林敖东
上涨理由：1.公司持股广发证券，广发为创新型券商。 2.S延边路近期消息不断，复牌指日可待。 3.000623市盈率比较低，业绩优秀 4.受大资金关注

601111
股票名称：中国国航
上涨理由：必翻番三月内

000598
股票名称：蓝星清洗
上涨理由：黑石并购题材

价值投资之－－煤炭的估值优势及个股

2008私募金融-不爱机构 — Thu, 21 Jun 2007 00:09:06 +0800

煤炭股估值优势仍在

    今年二季度煤炭板块走势强劲，07年以来该板块累计上涨幅度已达150%，涨幅居于各板块前几位，截至6月14日，煤炭股按07年预测业绩计算的整体动态市盈率为28倍，低于整个A股33.5倍的平均动态市盈率，仅高于钢铁、化工和有色金属行业平均动态市盈率。

　　鉴于我国对能源资源的重视程度不断提高，拥有丰富资源储备的煤炭上市企业理应享受溢价，我们坚持前期观点：相对于大盘来说，煤炭股估值优势依然存在。

    我们继续坚持前期报告中的观点，建议投资者结合煤炭上市企业所生产的煤种、企业成长性、估值优势以及资产注入预期等方面来选择个股，重点关注以下两类企业：

　　1、关注存在估值优势、成长性良好的企业

    国际比较——北美煤炭股估值享有溢价

    单从市盈率角度来看，按6月14日收盘价计算，北美市场中有分析师跟踪的煤炭股07年动态市盈率在19～29倍之间，平均值为23.32倍，略低于国内煤炭股的平均动态市盈率。

　　如果从相对估值的角度来看，在美国，资源类的煤炭股估值水平高于整体估值水平。按照6月14日美国收盘价数据计算，S&P500指标股2007年整体动态市盈率为16.23倍，相比而言，美国煤炭股享有44％的溢价。

    随着资源税、采矿权、探矿权价款等煤炭资源有偿使用制度改革的推行，以及山西省正在试点的煤炭可持续发展基金和蕴量中的煤矿转产发展基金、环境治理恢复保证金，煤炭资源价格成本化、外部成本内部化等煤炭成本完全化措施不断取得进展，我们认为国内煤炭上市企业市盈率应该与美国等成熟资本市场上煤炭企业市盈率具有可比性。而当前中国煤炭股的07年动态市盈率相对于沪深300指数还有12％的折价，对于拥有资源储备的煤炭上市企业来说，这种折价不太合理，我们认为，煤炭股还具有相对估值优势。

　　另外，从成长性角度来看，中国很多煤炭上市企业未来几年的销售增长率远高于美国同行业水平，因此，对高成长性企业估值水平应该相对高些。建议投资者继续关注我们前期推荐的具有良好成长性的股票：神火股份、开滦股份、兰花科创、伊泰B股和具有估值优势的平煤天安。

    2、关注存在着资产注入预期的企业

    5月30日，大同煤业股东大会通过了公司首次公开发行H股的议案，计划发行H股募集资金购买大股东煤矿资产，如果发行成功，大同煤业将开启煤炭行业整体上市之先河。

　　2005年9月，财政部和国土资源部联合发出《关于暂停受理国有矿山企业探矿权采矿权价款转增国家资本金事项的通知》，此政策被视为是国内煤炭上市企业收购大股东煤矿资产实现整体上市的政策性障碍。而大同煤业的这一举措被视为是政策破冰的信号。

　　从近期上市公司的公告来看，资产注入的方式主要是以现金收购煤炭采矿权来或大股东煤炭资产：

    建议投资者继续关注存在资产注入预期的大同煤业、潞安环能、平煤天安、国阳新能和恒源煤电，以及存在电解铝资产注入预期的神火股份。

    风险提示

    1、行业政策的不确定性

    未来一段时间，国家及地方对煤炭行业的一些调控政策可能出台，由于政策的内容和出台时间都存在不确定性，投资者还需注意政策性风险。可能的政策包括：

　　（1）山西省“矿山环境治理恢复保证金”和“煤矿转产发展基金”的征收

    3月份山西省开始征收“煤炭可持续发展基金”，而“一金两费”中的其他两项——“矿山环境治理恢复保证金”和“煤矿转产发展基金”何时征收，目前还没有确切消息。按照市场预期，这两项基金的征收标准共为15元/吨，这将对煤炭企业产生一定的成本压力，对山西省煤炭上市企业业绩具有一定的影响。

　　（2）“一金两费”何时将在全国推广还存在不确定

    性按照国家的计划，“一金两费”先在山西省试点，但目前还不确定何时将在全国范围内推广。目前，山西省煤炭因政策性成本上升而提价，其他省市煤炭企业可直接从煤价上涨中获益，如果“一金两费”在全国推广，这些企业的成本压力将上升。

　　（3）煤炭资源税上调已属必然，但征收标准与方式尚不确定

    6月份国务院印发的《节能减排综合性工作方案》提出，要抓紧出台资源税改革方案，改进计征方式，提高税负水平。有消息称，调高资源税的方案有望近期出台。市场预期煤炭资源税征收方式将从目前的从量计征改为从价计征，以体现有效利用和保护资源的效果。

　　由此可见，煤炭资源水上调已是必然趋势，但具体的征收方式及标准目前尚不明确。短期来看，资源税的上调会对煤炭企业的当期业绩产生一定的负面影响，但从以往的征收标准来看，这种影响应该较为有限。且从长远影响来看，资源税的调整将推动煤炭成本完全化改革，若采用从价计征的方式，资源税与煤价的联动将促使煤价进一步上涨，从而提高我国整个能源体系的价格，以实现能源节约和有效使用的目标。

    2、煤炭上市企业资产注入有效实施的不确定性

    煤炭企业集团资产注入及整体上市将首先在山西同煤集团试点，国家对试点的态度以及是否能推广到全国其他煤炭企业还存在一定的变数。即使试点成功，大同煤业拉开全国煤炭企业煤矿资产注入及整体上市的序幕，但最终注入上市企业的资产与市场预期可能还存在差异，这将直接影响股票价格，投资者需注意此类风险。

　　3、系统性风险

    从5月30日大盘的重大调整来看，尽管煤炭股均有很好的业绩支撑，但仍不免出现重大下跌，因此，投资者仍需注意防范这类系统性风险。

业绩增长预报－－价值投资之三方法篇

2008私募金融-不爱机构 — Mon, 18 Jun 2007 00:21:00 +0800

对于投资者而言，需要把握的是那种具有业绩持续增长能力的品种，其股价才会稳步的走高，否则业绩的大起大落将会导致股价也随之过山车一样的波动，其中的风险也是相当大的。就目前已经公布公告的情况来看，业绩具有持续表现能力的个股主要有舒卡股份、华峰氨纶、鑫富药业、宏源证券、锡业股份、有研硅股、海马股份、新乡化纤、锦龙股份等，由于业绩增长来自于自身业务的发展，并且未来的业务成长前景值得看好，所以业绩的增长是可以持续期待的，所以这种持续业绩增长的个股才是投资者最值得关注的品种。

　　但就实际操作中，仅仅关注了业绩表现也是不够的，这是因为随着公告的公布，上市公司的业绩已经明确，有的公司股价已经提前反应，但中报公布之后预期已经实现，股价就没有上涨动力，有的甚至还会下跌。因此需要对目前股价的定位进行科学的分析，如果在市场上的股价定位已经反应了基本面的变化，其参与的价值也就不大了。而分析判断投资价值，一个重要的衡量标准就是市盈率的水平，当前市场平均的市盈率水平按照今年第一季度业绩为参数，整体的平均市盈率水平已经达到33倍，如果那些业绩大幅增长的个股，其股价目前已经高于这个水平，则参与的意义是不大的，所以对于股价的定位是否合理需要深入分析。

　还需要指出的是，在当前市场中，由于资金非常的充足，整体市场已经不存在明显价值低估的品种，投资价值也仅仅是相对的，市场的投机特征已经显现，所以必须要有风险意识。在一个资金推动型的市场中，对个股的价值挖掘已经从过去的低估到对未来的挖掘，而这种挖掘仅仅是建立在一些不确定因素基础上的判断，依旧是存在着风险因素，只不过在进行业绩分析之后选择的投资品种，其风险度会相应的偏低，具有一定的抗风险能力，这点必须是要明确的。只有这样，才会在一个不断走高逐渐疯狂的市场保持一份清醒，使得自己可以在风险来临中保住自己的胜利果实。

仔细甄别中报含金量

    仔细甄别中报的含金量，从中寻找到真正值得投资的股票，是目前投资者必须要面对的问题。而本栏目认为，资产注入以及行业周期回暖推动的上市公司业绩增长，可持续性是较为可靠的。

    1，资产注入

    中报数据显示，资产注入是推动上市公司业绩大幅增长的一主要因素。应该说2007年在各地国资部门推动下，各重要行业央企的整合热潮方兴未艾。全流通以后，非流通股解禁推动上市公司大股东与流通股东利益趋于一致，从而刺激大股东资产注入行为，这无疑给上市公司业绩的增长带来稳定的保障。

    本栏目曾经强调过，为实现自身利益的最大化，大股东做庄背景下大量的资产注入行为，将成为未来推动整个市场运行的一个主要驱动力，而深度挖掘这类题材将给投资者提供超过市场平均水平的获利。

    2，行业周期回暖

    另外，部分周期性行业因为宏观调控和本身行业的周期性特征，行业景气度开始回暖，也是本次中报中推动上市公司业绩增长的主要因素之一。资料显示，相当多的周期性行业景气度明显回升，比如钢铁、化工化纤以及有色金属等行业。选择其中具备持续增长能力的行业深挖有投资价值的个股，也可以给我们带来一定的盈利。

　有色金属：估值有优势

　　有色金属价格的上涨和有色金属产量的增长，是行业收入和利润高速增长的主要原因。今年一季度A股有色金属行业上市公司主营业务收入增速82％，净利润增速98％。

　　银河证券分析师周卓玮认为，有色金属行业在估值上的优势是该行业能够脱离金属价格的制约而快速上涨的主要原因。2006年大宗金属的价格从二季度开始大幅上涨，所以下半年金属价格同比增长的幅度将低于上半年，下半年行业收入、利润增速应该比上半年放缓。

　　A股有色行业4月后由于滞涨，相对市盈率水平开始下降，估值水平处于历史低位，凸显“估值洼地”特征。

　　投资者需要重点关注的是：行业中最具估值优势的公司，例如中金岭南、中孚实业；符合行业发展趋势、受国家政策支持的行业蓝筹，推荐中国铝业、云南铜业；未来三年成长性明确，只是由于其他的因素使得股价滞涨的公司，推荐新疆众和。

　　房地产：关注一线龙头公司

　　巨大的市场需求是房地产行业稳步发展的坚实支撑，人民币升值提高房地产板块投资价值，加息对房地产公司的影响有限，对抑制资产价格过快上涨效果甚微。

季度的靓丽业绩是房地产板块整体走强的根本动力所在，预期房地产板块还将走强，一线龙头公司值得重点关注。以万科、招商地产、金地集团、华侨城等为代表的优质龙头股，其项目储备丰厚、经营管理水平较高、业绩能够持续稳定增长；强大的资金实力、品牌价值将在行业整合中获益；预期股指期货的出台，这些行业的大盘蓝筹也必将受到机构投资者的青睐。本币升值下商业类地产公司如陆家嘴、金融街等商业地产公司，所受的积极影响更大，资产重估价值高，政府调控政策影响有限。此外，具备资产注入预期的上市公司也值得投资者重点关注。

业绩增长预报之二－－价值投资

2008私募金融-不爱机构 — Mon, 18 Jun 2007 00:13:29 +0800

351	002014	永新股份	2007年中期经营业绩预计净利润比上年同期增长幅度小于30%	0.24	2007-4-21
352	002032	苏泊尔	预计2007年中期净利润比上年同期增长30%以上	0.24	2007-4-26
353	002034	美欣达	预计2007年中期净利润比上年同期下降幅度小于30%	0.24	2007-4-27
354	002074	东源电器	预计2007年中期净利润比上年同期增长30%以上	0.25	2007-4-26
355	002054	德美化工	预计07年1-6月净利润比上年同期增长幅度小于30%	0.25	2007-4-21
356	002038	双鹭药业	预计2007年中期净利润比上年同期增长100%－150%	0.25	2007-4-20
357	000667	名流置业	公司预计年初至下一报告期末的累计净利润与上年同期相比大幅增长,增长比例为50-100%	0.25	2007-4-10
358	000090	深天健	预计07年中期累计净利润比上年同期降低50%-100%	0.25	2007-4-24
359	002055	得润电子	预计07年1-6月净利润比上年同期增长幅度小于30%	0.25	2007-4-21
360	002076	雪莱特	预计2007年中期净利润比上年同期增长30%-60%。	0.25	2007-4-24
361	600019	宝钢股份	预计2007年中期累计净利润较去年同期增长50％以上。	0.25	2007-4-26
362	000825	太钢不锈	预计2007年中期净利润较上年同期增长200%-250%。	0.25	2007-4-27
363	002052	同洲电子	预计2007年中期的净利润比上年同期增长80%-120%	0.26	2007-4-26
364	600748	上实发展	预测07年1-6月累计净利润与上年同期相比下降幅度达50％以上	0.26	2007-4-27
365	002022	科华生物	预计2007年中期净利润比上年同期增长30%以上。	0.26	2007-4-26
366	000612	焦作万方	预计2007年1-6月业绩将比上年同期有大幅度增长，增长幅度预计150-200%。	0.26	2007-4-17
367	600325	华发股份	预测2007年上半年净利润将较上年同期增长50％以上。	0.27	2007-4-30
368	600824	益民百货	预测2007年1-6月份的累计净利润将比上年同期大幅度下降。	0.28	2007-4-28
369	002093	国脉科技	预计2007年中期净利润同比增长幅度小于30%,达到1800-2100万元	0.29	2007-4-17
370	600641	万业企业	公司预测07年1-6月累计净利润与去年同期相比上升100％以上。	0.30	2007-4-30
371	600423	柳化股份	如果公司合成氨节能挖潜清洁生产技术改造项目仍不能实现长周期稳定运行，将对公司业绩产生较大影响。	0.30	2007-4-19
372	002107	沃华医药	预计2007年中期净利润比上年同期增长幅度小于30%。	0.30	2007-4-20
373	600595	中孚实业	预计2007年1-6月份业绩将比上年同期有大幅度增长，增长幅度为200-300%。	0.31	2007-4-21
374	002092	中泰化学	预计2007年中期净利润比上年同期增长60%-90%	0.31	2007-4-25
375	002095	网盛科技	预计2007年中期净利润比上年同期增减变动幅度小于30%。	0.31	2007-4-20
376	002096	南岭民爆	预计2007年中期净利润与上年同期相比增长幅度为30%-50%。	0.31	2007-4-20
377	002028	思源电气	预计2007年中期净利润与上年同期相比增长30%-50%。	0.32	2007-4-21
378	000903	云内动力	预计2007年中期净利润与去年同期相比将有100%-150%的增长。	0.32	2007-4-17
379	002117	东港股份	预计07年中期的净利润与上年同期基本持平	0.32	2007-4-24
380	002048	宁波华翔	预计07年1-6月净利润比上年同期增长幅度小于50%	0.33	2007-4-25
381
382	000623	吉林敖东	预计公司2007年1－6月经营业绩与上年同期相比上升100%－200%(按新会计准则计算)	0.35	2007-4-27
383	002091	江苏国泰	预计07年中期净利润比上年同期增减变动幅度小于30%	0.36	2007-4-25
384	002062	宏润建设	预计2007年中期净利润比上年同期增长幅度小于30%	0.38	2007-4-24
385	600970	中材国际	预计07年中期公司业绩将比去年同期增长50%以上。	0.38	2007-4-27
386	600657	*ST天桥	若公司在2007年上半年未能完成转让麦科特光电股份有限公司29.9%的股权及相关债权事宜，公司净利润将为亏损	0.40	2007-4-30
387	002097	山河智能	预计2007年中期净利润比上年同期增长30%以上	0.40	2007-4-20
388	002007	华兰生物	预计2007年中期净利润比上年同期增减变动幅度小于30%。	0.40	2007-4-20
389	600840	新湖创业	预计2007年中期业绩与上年同期相比发生大幅度下降。	0.41	2007-4-28
390	002056	横店东磁	预计2007年中期净利润比上年同期增长30%以上	0.41	2007-4-20
391	002103	广博股份	预计07年中期的净利润比上年同期增长幅度小于30%	0.41	2007-4-21
392	002110	三钢闽光	预计07年1-6月净利润比上年同期增长幅度小于30%	0.42	2007-4-25
393	600150	沪东重机	预计07年中期净利润比上年同期有较大增长	0.44	2007-4-27
394	002084	海鸥卫浴	预计2007年中期净利润同比增减变动幅度小于30%	0.44	2007-4-17
395	002090	金智科技	预计2007年中期净利润比上年同期增减变动幅度小于30%。	0.46	2007-4-24
396	000690	宝新能源	预计07年初至下一报告期期末，公司累计净利润与上年同期相比，增长幅度将达50%-100%。	0.46	2007-4-10
397	600432	吉恩镍业	预计07年1-6月份公司净利润较去年同期将大幅增长。	0.48	2007-4-26
398	000527	美的电器	公司预计2007年1-6月净利润将较去年同期大幅增长100%-150%	0.50	2007-4-26
399	000898	鞍钢股份	预计07年中期累计净利润比上年同期增长50%－70%	0.51	2007-4-30
400	002065	东华合创	预计2007年中期净利润比上年同期增长幅度小于30%。	0.55	2007-4-24

业绩增长预报之一

2008私募金融-不爱机构 — Mon, 18 Jun 2007 00:11:44 +0800

序号股票代码		股票简称	业绩变动幅度	上年同期每股收益	报告日期
301 000635		英力特	预计2007年中期业绩比上年同期上升幅度在50-80%。	0.15	2007-4-20
302 002087		新野纺织	预计2007年中期净利润比上年同期增长幅度小于30%	0.15	2007-4-20
303 002094		青岛金王	预计2007年中期净利润与上年同期相比增长30％－50％	0.15	2007-4-25
304 002118		紫鑫药业	预计2007年中期业绩比去年同期增长30%-60%	0.15	2007-4-24
305 600051		宁波联合	预计07年中期净利润比上年同期下降50%以上.	0.15	2007-4-24 2007-4-27
306	000758	中色股份	预计2007年上半年净利润较去年同期增长50%-100%	0.15	2007-4-24 2007-4-27
307	600685	广船国际	预计按现行会计准则编制的2007年上半年之净利润将比按现行会计准则调整的2006年同期利润增长300%以上。	0.15	2007-5-14
308	600690	青岛海尔	预计07年上半年累计实现净利润较去年同期披露数有大幅增长	0.16	2007-4-27
309	000829	天音控股	预计07年中期实现净利润较上年同期相比增长50%-100%。	0.16	2007-4-18
310	600126	杭钢股份	预计公司2007年1-6月份净利润同比将增长50%以上。	0.16	2007-4-26
311	002023	海特高新	预计07年中期净利润比上年同期增长幅度小于30%	0.16	2007-4-25
312	600900	长江电力	预计2007年上半年净利润较上年同期有较大幅度的增长。	0.16	2007-4-19
313	600316	洪都航空	预计2007年中期净利润与上年同期相比下降50%以上	0.16	2007-5-15
314	600284	浦东建设	预计07年中期累计净利润与上年同期相比将上升80%以上	0.16	2007-4-27
315	600005	武钢股份	预计07年中期净利润与上年同期相比增长100%以上	0.17	2007-4-27
316	002066	瑞泰科技	预计2007年中期净利润比上年同期增长幅度小于30%。	0.17	2007-4-19
317	000609	绵世股份	公司预计07年1-6月累计净利润与上年同期相比大幅增长，增长比例为100-150％	0.17	2007-4-24
318	000572	海马股份	预计2007年中期净利润同比上升400%～500%，每股收益同比上涨100%～200%。	0.18	2007-4-28
319	002067	景兴纸业	预计2007年中期净利润比上年同期增长50%以上	0.18	2007-4-27
320	002045	广州国光	预计净利润比上年同期增长幅度小于30%	0.18	2007-4-26
321	002085	万丰奥威	预计2007年中期净利润比上年同期增减变动幅度小于30%	0.18	2007-4-19
322	002104	恒宝股份	预计2007年中期净利润比上年同期增减变动幅度小于30%。	0.18	2007-4-18
323	002102	冠福家用	预计2007年中期净利润比上年同期增长30%以上。	0.18	2007-4-25
324	000939	凯迪电力	凯迪电力预计07年度中期业绩增幅为398%－418%，净利润约为人民币2.69亿元，每股收益约为人民币0.956元	0.18	2007-6-8
325	000755	山西三维	预计公司2007年中期累计净利润比上年同期增长200%以上。	0.18	2007-4-18
326	000910	大亚科技	预计2007年1月至6月的净利润与上年同期相比将增加50%-100%之间。	0.18	2007-4-27
327	000519	银河动力	预计2007年半年度净利润比上年同期下降60%-70%	0.19	2007-4-25
328	002113	天润发展	预计2007年中期净利润比上年同期增长幅度小于30%。	0.19	2007-4-19
329	002071	江苏宏宝	预计07年中期净利润比上年同期下降幅度小于30%	0.19	2007-4-25
330	002029	七匹狼	预计07年中期净利润与上年同期相比增长30%-50%。	0.19	2007-4-26
331	600975	新五丰	预计2007年上半年累计净利润与去年同期相比将下降50%以上	0.19	2007-5-24
332	000021	长城开发	预计2007年中期业绩比去年同期增长150%-200%之间。	0.19	2007-4-27
333	000513	丽珠集团	预计2007年中期累计净利润与上年同期相比会有大幅增长。	0.20	2007-4-20
334	000822	山东海化	预计2007年中期实现净利润较上年同期相比增长50%-100%.	0.20	2007-4-18
335	002031	巨轮股份	预计2007年中期净利润比上年同期增长幅度小于30%	0.20	2007-4-20
336	002021	中捷股份	预计2007年中期净利润比上年同期增长幅度小于30%。	0.20
337	002018	华星化工	预计2007年中期净利润比上年同期增长50%以上。	0.20
338	002086	东方海洋	预计07年1-6月净利润比上年同期增长幅度小于30%	0.20
339	002083	孚日股份	预计2007年中期净利润比上年同期增长30%以上	0.20
340	600978	宜华木业	预计07年中期的累计净利润同比增长幅度在50%以上	0.20
341	002010	传化股份	预计2007年中期净利润比上年同期增长幅度小于30%。	0.21
342	600177	雅戈尔	预计07年半年度利润较上年同期增长150%以上。	0.22	2007-4-26
343	002108	沧州明珠	预计2007年中期净利润比上年同期增减变动幅度小于30%。	0.22	2007-4-20
344	000024	招商地产	预计2007年半年度净利润较上年同期增长幅度为150%左右。	0.22	2007-6-1
345	002015	霞客环保	预计07年中期净利润比上年同期增长幅度小于30%	0.22	2007-4-24
346	002082	栋梁新材	对2007年中期经营业绩的预计净利润比上年同期增长50%以上	0.23	2007-4-27
347	600589	广东榕泰	预计07年1-6月累计净利润与上年同期相比增长50%以上。	0.24	2007-4-25
348	600028	中国石化	预计2007年上半年合并净利润与上年同期相比增幅在50%以上。	0.24	2007-4-16
349	002111	威海广泰	预计2007年中期净利润比上年同期增减变动幅度小于30%。	0.24	2007-4-18
350	002051	中工国际	预计2007中期公司净利润比上年同期增长70%至100%之间	0.24	2007-4-28